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   四大要素的積極變化顯示電子行業(yè)有望在6 月迎來布局良機。我們認(rèn)為市場對智能手機增速放緩的悲觀預(yù)期前期已經(jīng)消化,當(dāng)前影響估值的主要是系統(tǒng)性風(fēng)險;這段時期,我們在持續(xù)跟蹤以下四個因素的具備程度:1)短期系統(tǒng)性風(fēng)險釋放(持續(xù)改善);2)蘋果新品明確備貨(沒有延遲,WWDC 召開);3)手機出貨量月度數(shù)據(jù)階段性提速(6 月回調(diào),7 月開始向上);4)2Q14 業(yè)績再次兌現(xiàn)高增長預(yù)期(龍頭股業(yè)績大概率符合預(yù)期,且受益于低基數(shù)2H14 增速有望提升)。

LED 照明長期趨勢確定,短期景氣高漲;我們測算2014/15 年LED 芯片行業(yè)供需比例僅為1.03(1.1 為安全水位),接近行業(yè)歷史最高水平。在產(chǎn)能轉(zhuǎn)移大陸,龍頭集中加速的背景下,我們認(rèn)為市場對行業(yè)趨勢沒有充分預(yù)期,產(chǎn)業(yè)鏈龍頭的投資時點有望再次到來;LEDinside 統(tǒng)計,2013 年大陸廠商市占率68%,提升0.8pt;三安光電[2.20% 資金 研報]本土市占率29%成為第一、木林森首次進入封裝收入前五行列。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈各段龍頭企業(yè)有望充分受益這波景氣大潮。

運營商補貼減少的去庫存6 月有望結(jié)束,之后進入備貨旺季,智能終端的結(jié)構(gòu)性機會來自于:1)新品:iPhone6 新晉供應(yīng)商/iWatch產(chǎn)業(yè)鏈;2) 需求:4G、出口、電商;3)客戶:華為、小米、聯(lián)想、TCL;4)零組件:攝像頭、聲學(xué)、金屬外觀件、電池、被動元件。其中的廠商立足國內(nèi)市場,崛起于智能手機,已經(jīng)拓展到以可穿戴、汽車電子、智能家居為代表的創(chuàng)新硬件浪潮中。

我們維持行業(yè)增持評級,繼續(xù)推薦:歐菲光[-0.92% 資金 研報](創(chuàng)新組件龍頭),勝利精密[0.83% 2014年硬件行情來了 上一篇 下一篇 一篇文章 讀懂電力電子器件的歷史與未來