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2016年，石墨烯表現(xiàn)搶眼。

7月，東旭光電發(fā)布石墨烯基鋰離子電池應(yīng)用產(chǎn)品“烯王移動電源”，股價隨之一路暴漲，從8元／股啟動，最高到達17元／股，兩個月時間股價翻倍。

這僅僅是石墨烯橫行A股市場的一個縮影，到2016年底，A股涉足石墨烯概念的上市公司已經(jīng)超過30家。

公開資料顯示，2004年，英國科學(xué)家從石墨中剝離出石墨烯，打破物理學(xué)界關(guān)于石墨烯無法穩(wěn)定存在的結(jié)論，由于石墨烯材料在電、熱、光等方面的性能，被稱為“黑金”和“萬能材料”，首先發(fā)現(xiàn)石墨烯的科學(xué)家因此獲得2010年諾貝爾獎，熱度可見一斑。

石墨烯在中國生根后，行業(yè)普遍預(yù)測，未來幾年，在電池、防腐、觸摸屏、柔性顯示屏，甚至在芯片、傳感器和高端電子等領(lǐng)域，都將出現(xiàn)這種新材料的身影。

來自中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2018年，全球石墨烯市場規(guī)?？赡苓_到1．95億美元，2023將超過13億美元，而根據(jù)中國石墨烯產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的報告，中國石墨烯應(yīng)用市場預(yù)測將在2018年形成產(chǎn)業(yè)爆點，2020年將成長為1000億元的市場規(guī)模。

難怪，資本市場對于石墨烯瞬間引爆。

盡管美好前景引人無限遐想，但是其被高估的觀點同樣存在，尤其是石墨烯在應(yīng)用端和產(chǎn)業(yè)化方面尚未有實質(zhì)性突破。

同時，涉足石墨烯的企業(yè)沒有制定出公認的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，魚龍混雜下不乏概念炒作者。

恐怕只有等到潮水退去，才能發(fā)現(xiàn)是誰在裸泳。

應(yīng)用端尚未打開

作為新型材料，石墨烯自問世以來，受到歐美日等發(fā)達國家重視，而中國市場對于石墨烯似乎尤為熱情。

自2015年開始，工信部、發(fā)改委、科技部、財政部連續(xù)發(fā)文，鼓勵開發(fā)包括石墨烯等新型前沿材料在內(nèi)的基礎(chǔ)研究與技術(shù)積累，計劃到2020年形成完善的石墨烯產(chǎn)業(yè)體系，實現(xiàn)石墨烯材料標(biāo)準(zhǔn)化、系列化和低成本化，在多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，形成若干家具有核心競爭力的石墨烯企業(yè)，建成以石墨烯為特色的新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地。

資本市場中不乏嘗鮮者，東旭光電、華西能源、德爾未來、道氏技術(shù)、華麗家族、中泰化學(xué)、中國寶安等多家上市公司投入重資涉足石墨烯領(lǐng)域。

得到國家政策大力支持，成為資本市場的寵兒，石墨烯產(chǎn)業(yè)一帆風(fēng)順，技術(shù)、政策、資本，萬事俱備之下，被業(yè)界描繪出了一幅動人“錢景”。

但是，作為一種問世不久的新型材料，石墨烯過熱仍然引發(fā)質(zhì)疑，就在資本熱炒的同時，多方觀點認為，目前市場上對于石墨烯產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展過于樂觀。

在石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈上，上游主要為石墨烯原材料和制備設(shè)備，主要包括氧化設(shè)備、CVD設(shè)備、石墨烯清洗線等；中游為石墨烯制備，包括粉末和薄膜；下游為石墨烯在能源、電子、復(fù)合環(huán)保材料等方面的應(yīng)用。

工信部賽迪研究院原材料研究所研究員李丹認為，石墨烯行業(yè)目前存在過度炒作、誤導(dǎo)大眾之嫌，這種炒作和誤導(dǎo)首先體現(xiàn)在把石墨烯產(chǎn)業(yè)稀缺性和資源稀缺性混淆，盡管石墨烯最早是從石墨中發(fā)現(xiàn)，但是它的產(chǎn)業(yè)化制備與石墨關(guān)系并不大，對于原材料資源的需求極小。

也就是說，由于動力鋰電池需求暴增導(dǎo)致關(guān)鍵材料六氟磷酸鋰供求失衡、價格暴漲，這樣的故事并不會在石墨烯產(chǎn)業(yè)內(nèi)發(fā)生。

對于石墨烯的擔(dān)憂主要還是來自于其在應(yīng)用端的不明朗。

李丹認為，市場夸大了石墨烯的性能。石墨烯本身雖然具有極強的導(dǎo)電性和散熱性，但從宏觀應(yīng)用來說，目前來看可能還無法結(jié)合大型器件進行散熱；同時，將石墨烯作為半導(dǎo)體的替代材料目前來看也過于樂觀，石墨烯半導(dǎo)體仍然還處在理論假設(shè)和概念宣傳階段，石墨烯成為硅半導(dǎo)體的替代材料，更是20年到30年內(nèi)難以實現(xiàn)。

作為最早一批涉足石墨烯產(chǎn)業(yè)的上市公司，東旭光電副總經(jīng)理、上海碳源匯谷新材料科技有限公司董事長王忠輝在接受《證券市場周刊》記者采訪時表達了同樣的觀點。

王忠輝認為，三四年前石墨烯開始大熱時，大批企業(yè)將目光投向石墨烯上游，石墨烯本身不存在原材料問題，技術(shù)得到突破后石墨烯也能達到量產(chǎn)，現(xiàn)在的問題在于大量石墨烯被生產(chǎn)出來后，業(yè)內(nèi)卻不知道如何使用石墨烯；目前，石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展的聚焦點已經(jīng)從制備轉(zhuǎn)移到了應(yīng)用領(lǐng)域，誰能在應(yīng)用端取得真正突破，誰才是真正的贏家。

很難說，石墨烯在遙遠的未來是否會成為顛覆性材料；但是，就目前來看，應(yīng)用端尚未打開，決定了石墨烯產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)并不具備可觀的盈利能力，盡管得到政策支持，但給過度炒作的石墨烯概念降溫也成必然。

對于資本市場熱炒石墨烯概念的現(xiàn)象，李丹表示，許多企業(yè)只是在原有材料中添加石墨烯粉體，便宣稱大幅提高了產(chǎn)品性能；實際上，目前還沒有一個宏觀的方法來衡量石墨烯作為添加材料究竟對材料性能有多大改善，許多企業(yè)也并不具備石墨烯應(yīng)用端的研發(fā)能力。

在最新召開的2017年“兩會”上，廈門大學(xué)石墨烯工程與產(chǎn)業(yè)研究院院長、中國科學(xué)院院士田中群接受媒體采訪時認為，當(dāng)前石墨烯產(chǎn)業(yè)宣傳過熱，階段性成果被放大，實驗室層面的基礎(chǔ)研究和產(chǎn)業(yè)化之間存在鴻溝。

他同時表示，石墨烯并非大多數(shù)人印象中的“萬金油”，石墨烯在不同領(lǐng)域中的用途仍然需要認真系統(tǒng)的研究。

制備端業(yè)績慘淡

應(yīng)用端尚無實質(zhì)業(yè)績保障的情況下，中游石墨烯制備企業(yè)的日子當(dāng)然不會好過。

A股公司多數(shù)是以投資參股形式介入石墨烯領(lǐng)域，信息披露并不完整，與之相反的是，新三板相關(guān)公司大多完全以石墨烯為主業(yè)，其業(yè)績可能更具有參考價值。

新三板公司第六元素（831190．OC）擁有100噸石墨烯粉體產(chǎn)能，同時正在后期規(guī)劃1000噸規(guī)模生產(chǎn)線。

財報顯示，2015年和2016年上半年，第六元素的營業(yè)收入分別為2296萬元和786萬元，扣非后凈利潤分別虧損1909萬元和1372萬元。

第六元素在2016年半年報中表示，目前石墨烯在諸多應(yīng)用領(lǐng)域還處于研究、試生產(chǎn)階段，產(chǎn)品應(yīng)用技術(shù)整體成熟度較低，雖然公司石墨烯材料開始從以往的科研院校轉(zhuǎn)向下游應(yīng)用企業(yè)，但是現(xiàn)階段外部市場需求規(guī)模整體偏小。

石墨烯薄膜同樣如此，二維碳素（833608．OC）擁有20萬平方米石墨烯薄膜產(chǎn)能。

財報顯示，2015年和2016年上半年，二維碳素的營業(yè)收入分別為946萬元和560萬元，扣非后凈利潤分別虧損2246萬元和1026萬元。

如出一轍，二維碳素在半年報中表示，公司發(fā)生大額虧損主要原因為石墨烯應(yīng)用產(chǎn)品處于市場開發(fā)初期，石墨烯材料與下游產(chǎn)品對接驗證周期較長，影響了石墨烯產(chǎn)品的市場開發(fā)速度。

二維碳素在半年報中還指出，如何把石墨烯優(yōu)異的物理性能通過產(chǎn)品體現(xiàn)出來，形成不可替代的核心應(yīng)用，仍然是石墨烯產(chǎn)業(yè)面臨的共同問題，作為戰(zhàn)略型新興行業(yè)，盡管國內(nèi)外不同行業(yè)、機構(gòu)將巨額資源已經(jīng)或正在源源不斷地投入到此行業(yè)中，但是石墨烯行業(yè)在發(fā)展初期仍然面臨著諸多不確定性因素。

在石墨烯“英雄”無用武之地的情況下，石墨烯制備產(chǎn)能還在不斷增加。

根據(jù)川財證券研報數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)主要石墨烯企業(yè)石墨烯粉體產(chǎn)能在4000噸至5000噸之間，石墨烯薄膜的產(chǎn)能在 120萬至150萬平方米之間。

就在石墨烯產(chǎn)業(yè)鏈并未成型，下游真空、中上游虧損之時，卻不乏“奇葩”。

2016年10月，華西能源以13．5億元收購石墨烯粉體制備企業(yè)恒力盛泰15％股權(quán)，公告中顯示，恒力盛泰2016年1－8月營業(yè)收入3．32億元，凈利潤2．28億元。

但是，“奇葩”背后是其80％以上收入來自于關(guān)聯(lián)交易，同時還有幾乎100％的毛利率，華西能源并未公布恒力盛泰客戶具體名稱，只是表示客戶為戰(zhàn)略合作單位，旗下有約100家子公司，購置石墨烯主要用于圖層、新能源汽車電池、散熱導(dǎo)熱等領(lǐng)域。

當(dāng)然，對于石墨烯產(chǎn)業(yè)的質(zhì)疑和降溫并不能否認其在未來成為革命性材料的可能性，只是現(xiàn)在還無法肯定這是一門穩(wěn)賺不賠的生意。